作為股權投資市場上日益活躍的身影，今年上半年，9家商業銀行旗下的金融資產投資公司均取得良好經營業績科技。近期披露的上市銀行2026年半年報顯示，報告期內，6家國有大型商業銀行以及招商銀行、中信銀行、興業銀行旗下金融資產投資公司的淨利潤均實現正增長，部分公司同比增幅較大。
與債務融資相比，股權投資具有市場引導、風險共擔、槓桿協同等功能，是做好科技金融這篇大文章的重要力量科技。正因如此，近年來，金融資產投資公司相關改革試點持續推進，引導資金加速流向新質生產力。2024年9月，金融資產投資公司股權投資試點範圍由上海擴大至北京、天津、上海、重慶、南京、杭州等18個大中型城市；2025年5月，發起設立金融資產投資公司的主體擴充套件至符合條件的全國性商業銀行。目前除了6家國有大型商業銀行，3家股份制商業銀行也先後入局。
與其他類創業投資機構相比，脫胎於商業銀行的金融資產投資公司的優勢、不足均較為突出科技。一方面，背靠母行的客戶資源與渠道優勢，金融資產投資公司更容易找到具備高成長性的科技型企業，且自身的資金量通常較大。另一方面，正因為與母行聯絡緊密，加之部分業務人員也是做債務融資業務出身，金融資產投資公司的風險偏好天然較低，甚至存在信貸思維慣性，更願意“投安全”，一定程度上影響了科技金融“投早、投小”落地效果。
如何揚長避短、更好地投資硬科技？讀懂細分賽道是關鍵科技。銀行發放貸款時，企業所處賽道通常不是核心影響因素。作為間接融資，債務融資看重企業的償債能力，做的是穩定性分析，即企業的現金流能否覆蓋本金與利息。這既與債務資金還本付息的硬約束相關，也與其不分享企業成長紅利、獲取固定利息收益的運營模式相關。但是，作為直接融資，股權投資看重企業的盈利能力，做的是收益性分析，即企業未來的成長性有多大。因為股權資金一旦投入，企業通常無需償還、可長期持續使用，股權資金損益與企業成長休慼與共，一榮俱榮、一損俱損。
看得清才能投得好科技。如何看？一看企業所處何種賽道，這個行業賽道是否具有發展前景。當前，我國新舊動能加快轉換，新賽道投資擴圍提質。國家統計局釋出的最新資料顯示，今年前7個月，智慧財產權產品投資增長9.1%，電子電路製造業、電子專用材料製造業、積體電路製造業投資同比分別增長57.7%、9.4%和11.5%，資訊服務業投資增長19.2%，等等。二看這家企業在該賽道中擁有多大的技術市場空間，有沒有成為行業技術領軍人的潛力。三看企業的人才隊伍。人才是第一資源。對於處在初創期，甚至尚未盈利的科技型企業來說，人才隊伍的“含科量”是影響投資機構決策的重要因素。從實踐看，投資硬科技，很多時候就是投資於人，預判並相信這個“企業家—科學家”團隊能夠取得豐碩成果。
接下來，金融資產投資公司應進一步下沉硬科技領域，堅持專業化、特色化理念，重點圍繞“十五五”規劃和現代化產業體系建設中的新興和未來產業，聚焦細分賽道，如積體電路、商業航天、人工智慧、新材料等領域，做實、做細、做深相關研究，在看得清基礎上，做到敢投、會投、善投，更加有力、有效地服務關鍵核心技術攻關，加快推進高水平科技自立自強科技。（作者：郭子源 來源：經濟日報）
